Page 3 - Lifv_Arsskyrsla_2017_fin_stakarsidur_HQ

Ávarp stjórnarformanns

Afkoman og fjárfestingarstefnan Tryggingafræðileg staða og þróun

Afkoma Lífsverks árið 2017 verður að teljast ásættanleg. Sam- Heildar tryggingafræðileg staða samtryggingardeildar Lífsverks
tryggingardeildin skilaði hreinni raunávöxtun uppá 3,6%, Lífs- batnaði á rekstrarárinu og var nú jákvæð fimmta árið í röð.
verk 1 sem er áhættusamasta séreignarleiðin skilaði 4,4% raun- Staða áfallinna skuldbindinga batnaði úr 1,2% í 2,4% og staða
ávöxtun, Lífsverk 2 sem er stærsta séreignarleiðin með miðlungs- heildarskuldbindinga batnaði úr 0,1% í 1,5%. Staða framtíðar-
áhættu skilaði 5,6% raunávöxtun og Lífsverk 3 sem er sú sér- skuldbindinga var stillt af með breytingum á réttindaávinnings-
eignarleiðanna sem sveiflast lang minnst í afkomu skilaði 3,1% töflunum í samræmi við samþykktir sjóðsins eftir að breytingar
raunávöxtun. á forsendum höfðu haft þau áhrif að þær voru neikvæðar um
1,5% í lok árs 2016. Nýju töflurnar tóku gildi í upphafi árs
Sé litið til lengri tímabila er meðalafkoma samtryggingarinnar 2018 og voru stilltar þannig af að framtíðarskuldbindingar eru
líka á réttri leið, þriðja árið í röð er fimm ára meðaltalið 5% eða núna jákvæðar um 0,1%. Er það í samræmi við stefnu stjórnar
hærra og sé litið til 10 ára meðaltalsins er það einnig á réttri leið, um að komandi kynslóðir skuli ekki líða fyrir lélega afkomu í
er núna -1,0% en að því gefnu að líðandi ár sleppi við algerar fortíðinni eða öfugt.
hörmungar í afkomu má gera ráð fyrir að 10 ára meðalafkoma á
næsta ári verði +3% eða jafnvel hærri. Það verður þá í fyrsta skipti Rekstur og lagaumhverfi
síðan fyrir hrun sem 10 ára meðalávöxtunin verður jákvæð og
jafnvel farin að nálgast 3,5% viðmiðið sem tryggingafræðimódel Rekstur Lífsverks gekk ágætlega á síðasta ári. Engar breytingar
lífeyrissjóðanna miðast við. urðu á starfsmannahópnum sem ég tel mjög vel skipaðan og
nokkur lækkun varð á hlutfalli „Skrifstofu- og stjórnunarkostn-
Sé litið til samanburðar við aðra sjóði á síðasta ári má gera aðar“ af „Hreinni eign til greiðslu lífeyris“ sem núna nam 0,31%
ráð fyrir að afkoma Lífsverks hafi verið nokkru lakari en að samanborið við 0,32% árið áður og 0,39% árið 2015 en hlut-
meðaltali eftir að hafa verið meðal þeirrar albestu árið á undan fallið hefur smám saman verið að lækka ár frá ári með stækkun
og raunar sú besta meðal samtryggingarsjóða. Þetta helgast m.a. sjóðsins og almennu aðhaldi í rekstri. Lækkunin núna náðist
af því að stærstur hluti skuldabréfasafns Lífsverks er skráður á þrátt fyrir að talsvert meiru fé væri varið í markaðskostnað á ár-
kaupkröfu í stað markaðskröfu eins og gerist hjá stærstum hluta inu eftir að sjóðurinn var opnaður fyrir alla sem lokið hafa há-
annarra lífeyrissjóða. Kaupkröfuuppgjörið dregur úr sveiflum skólanámi. Betur má þó ef duga skal og í byrjun apríl var
á afkomu skuldabréfasafna frá ári til árs, var óhagstætt í upp- Svanhildur Sigurðardóttir ráðin „Markaðs- og kynningarstjóri“
gjöri nýliðins árs (dró afkomuna niður um 1,2%) en tryggir með það að markmiði að fá í hópinn enn fleiri háskóla-
jafnari afkomu til lengri tíma litið. Á sama hátt skilaði lægra hlut- borgara í stöðugt auknu samkeppnisumhverfi sem sjóðurinn
fall erlendra eigna hjá Lífsverki sér í lakari afkomu en hjá starfar í. Aukin verkefni komu til sjóðsins undir lok árs er
„meðalsjóðnum“ 2017 eftir að hafa gefið Lífsverki talsvert betra lánaumsýslan færðist að mestu til sjóðsins, sem áður hafði
framlag en „meðalsjóðnum“ árið áður. Segja má að þetta lýsi í verið útvistað til Íslandsbanka. Þá er líklegt að huga þurfi að
hnotskurn þeim áherslum sem verið hafa við lýði í fjárfest- frekari fjölgun í starfsmannahópnum samhliða auknum um-
ingarstefnum undanfarinna ára að sígandi lukka sé best og að svifum í eignastýringu.
leggja meiri áherslu á stöðuga afkomu til langs tíma en að ná
einstökum toppum í afkomu og auka um leið líkurnar á tapi þegar Eins og fram kom í ávarpi mínu fyrir ári voru höft lífeyrissjóða
illa árar. Að mínu mati er fjárfestingarstefna Lífsverks varfærin til fjárfestinga í erlendum eignum nánast alveg afnumin í mars
en um leið líkleg til að skila sjóðfélögum okkar ásættanlegri á síðasta ári og hefur Lífsverk í kjölfarið verið að fikra sig hægt
ávöxtun til langs tíma litið eins og krafa þeirra allra hlýtur að og rólega inn á erlenda markaði. Raungengi íslensku krónunnar
vera. hefur verið mjög hátt og hvetur það til kaupa á erlendum gjald-
eyri. Verð erlendra fjármálagerninga hefur hins vegar líka verið í
Framundan er greinilega enn eitt krefjandi ár á fjármálamarkaði sögulegu hámarki og þannig kallað á varfærni við val á eignum.
með mikilli óvissu varðandi þróun verðbólgu, hlutabréfamarkaða Sjóðurinn hefur þess vegna farið sér hægar en margir aðrir og
heima og erlendis sem og gengis íslensku krónunnar. nam hlutfall erlendra eigna samtryggingardeildarinnar í lok
árs 2017 19,5% í samanburði við 16,1% ári áður. Það er stefna
sjóðsins að nýta öll góð tækifæri sem bjóðast til að hækka þetta

Ársskýrsla 2017 Lífsverk lífeyrissjóður | 3